雅居乐股票行情：财务结构持续改善 剖析多元发力探寻多样盈利模式

3月23日，雅居乐控股集团有限公司（03383.HK）发布2020年业绩报告，多项核心经营指标表现稳健。于2020年，雅居乐集团营业额突破802亿，同比增长33.2%，毛利达241亿元，同比增长31.3%，营收盈利提升明显，同比增速均超30%。地产销售业绩创造历史高峰，预售金额达1381.9亿元。

在交出一张发挥稳定的答卷后，雅居乐也表达了对未来发展的期待，雅居乐董事局主席兼总裁陈卓林表示，希望2021年整体收入有两位数的增幅，毛利率确保在30%左右。在“攻”术已经训练有佳的基石上，雅居乐在“守”道上，也显露出了一贯稳健的一面——经营质量和盈利双双稳步攀升，高质量发展取得了显著成效。

区域优势扩大，多元方式积极拿地

土储是房地产开发重要的发展资源，其总量、结构、成本等因素关乎企业未来销售去化能力、盈利水平等，优质且充足的土地资源是企业未来发展的重要核心竞争力之一。

与其他房企相比，雅居乐的拿地更像一套“组合拳”。2020年，雅居乐以多元渠道扩充低成本优质土储，通过招拍挂、勾地、产城融合、收并购/股权合作、城市更新等方式新增40个优质项目，预计总建筑面积达836万平方米，总土地金额为357亿元，平均土地成本为4270元/平方米，可售货值达1413亿元，地房比低至25%，为未来利润稳定增长提供保障。

从布局来看，2020年雅居乐战略深耕珠三角和长三角，这两大城市群无疑是优质土地集中区。在年报中，雅居乐列出了其在大湾区的土地储备情况。目前，雅居乐在粤港澳大湾区的土地储备约为1354万平方米，占整体土地储备的25.5%。在长三角，银鸽投资雅居乐持有694万平方米的土地储备，占整体土地储备的13.1%，累计开发项目超过50个。雅居乐表示，未来还将持续拓展长三角的市场占有率。

截至2020年底，雅居乐在逾80个城市拥有预计总建筑面积为5301万平方米的土地储备。除此之外，雅居乐还通过产城融合和城市更新，预计锁定建筑面积超3400万平方米的优质土地资源，这部分土地未来转化为土储后将形成强劲的增长后劲。

得益于各区域的销售贡献，以及线上线下多样化营销策略，雅居乐在华南、华东、海南及云南、华北等区域均取得良好的预售成绩。2020年，雅居乐累积预售金额为1381.9亿元，较2019年增加17.1%，为历史新高，预售目标完成率达115.2%。