谈谈香飘飘股票分析：欲”借酒消愁“ 能否讲好低酒精奶茶故事

日前，香飘飘宣布与泸州老窖联合推出低酒精冲泡奶茶“陶醉双拼”。

从香飘飘官方淘宝店铺了解到，新款奶茶目前已暂时下架。关于下架原因，客服人员回应称“应该是卖完了”，暂时无法告知下一轮预计上新时间。搜索多个购物平台后均未发现新品售卖链接。

新品仿佛昙花一现。在业内人士看来，消费端还没有完全认可香飘飘的新产品，而老产品已经是日落西山。此时的香飘飘正陷入进退两难境地。

老牌香飘飘欲借酒消愁“

加豆乳，加青稞，加黑糖，都快把一杯奶茶加成一碗八宝粥，香飘飘终于在创新的路上盯上了低度酒精饮品市场。

香飘飘的低酒精饮品布局早有端倪。今年5月，在新国货大赏上，当愁创新的香飘飘遇上了爱跨界的泸州老窖，当时二者合力推出过一款“香飘飘老窖藏品奶茶”，同样当死并没有大规模进入C端市场。

直到今年9月，香飘飘曾在同一时间注册了多个商标，如“香飘飘莫吉托”、“香飘飘朗姆”，商标国际分类包括啤酒饮料类、方便食品等，试图寻找新的增长点。目前，商标状态显示仍在“等待实质审查”，也无产品方面的进一步信息。

疫情期间，同样也是在宅经济机遇下，在新茶品冷落下已久的香飘飘终于脱销红利，但在营收和利润上却双双下滑。香飘飘今年前三季度业绩显示。公司实现营业收入18.93亿元，同比减少20.47%，净利润为4449.02万元，同比减少66.35%。

从具体品类上来看，冲泡类奶茶中，经典系列、好料系列的销售收入分别同比下降17.58%、17.57%，即饮类奶茶中，液体奶茶实现销售收入1.05亿元，同比增长5.95%，果汁茶实现销售收入4.69亿元，同比下降39.22%。香飘飘曾经的业绩支柱——冲泡类奶茶下滑明显。

老将老矣，香飘飘谋变。前三季度，香飘飘研发费用为1853万，占营收比例0.21%，而财报显示，2016—2018年，香飘飘的研发费用分别为639万元、1390万元、368.3万元，占营收比例分别为0.27%、0.53%、0.11%。一步步从轻食，试到果汁茶，再到低酒精饮品，投入上有所增长，但步子迈得仍不够大。

一方面是老产品的增长疲软，另一方面则是新产品亟待推广，香飘飘陷入进退两难的局面。

食品饮料行业分析师朱丹蓬分析称，如果香飘飘此时尽力推新品的话，对利润蚕食非常厉害，但是不推，整个业绩又不行。从整个中长期战略去看，这对香飘飘形成产品矩阵具有一定的前景。但是目前还有一个关键的问题，战略思维跟落地能力存在一定问题。