德信中国股票分析：2021年目标销售800亿元 认识毛利率降至24.9%

3月26日，德信中国发布了业绩报告。根据业绩报告，德信2020年的合约销售额为635.3亿元，总销售面积为311.4万平方米，分别较去年同期增长约40.9%及26.5%。

对于2021年，德信中国管理层称目前可售货值接近1300亿元，有信心完成今年800亿元的销售目标。从土地储备来看，其货值主要集中于长三角地区。

根据财报，截止2020年年底，德信中国共计166个项目，土地储备约为1626万平方米，其中150个项目位于长三角地区，零股财经网余下的16个项目分别位于珠三角、成瑜双城经济圈及长江中游经济带等地区的26座城市。从城市来看，德信前五大土地储备城市为杭州、温州、宁波、南京和徐州。其中75.6%新增土储面积位于一二线城市，84.4%位于长三角地区，

对于2021年的拿地，管理层指出，今年计划将降低招拍挂的比例至80%以内，通过产业勾地、城市更新和收并购实现更多元化的拿地。同时，加强与地区的龙头企业、价值观趋同的企业之间的合作，亦可以增加拿地机会。

三条红线的监管指标中，德信中国2020年末的现金短债比为1.4，净资产负债率为75%，剔除预收账款的资产负债率为74.2%，仅有最后一项超标（大于70%），处于黄档水平。

按照红橙黄绿四档发展水平，踩中一条红线的房企有息负债规模年增速设限为10%。截至2020年末，德信中国的总计息负债约281亿元，由此推算，其2021年可新增的有息负债规模约为28亿元。